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高新技术产业急需与资本市场对接

  高新技术产业与资本市场的结合,可以很好地将金融资本与产业资本有机结合,使金融资本更好地为实质经济而非泡沫经济服务,而实质经济的良性运转又将对金融经济的发展提供坚实的支撑。国内外实践证明,高新技术产业与资本市场相互依存,相互促进。缺乏资本市场的有力支持,高新技术产业就不可能发展。
  资本市场与高新技术产业发展有着紧密的内在联系。高新技术产业的发展急需大量资本投入,而良好的资本市场环境正是培育高新技术产业成长壮大的“温床”。
  高新技术产业与资本市场的结合,不仅是促进高新技术产业规模化发展的重要条件,而且是资本市场可持续发展的内在要求:高新技术产业与资本市场的对接能夯实产业经济基础,有效防范金融泡沫。
  高新技术产业急需与资本市场对接
  从经济形态上看,金融资本所代表的只是一种符号经济,而以高新技术产业为先导的产业资本所代表的才是实质经济。但是,符号经济越向前发展,距离实质经济就越远。如果符号经济走得过快过远,可能会对实质经济产生不可忽视的消极影响:投机性增强、金融不稳定、食利者阶层侵蚀经济成果等,最终不利于经济增长。
  可见,符号经济固然重要,但是实质经济才是根本。金融资本过度地游离于产业资本之外,畸形地集中于房地产市场和股票市场,必然会损害产业经济的发展根基,形成泡沫经济。
  在资本市场上,符号经济引导着资本流动,进而直接影响各个上市公司——实质经济的基本组成单位。符号经济为实质经济提供了信用支持,使迂回的生产过程得以顺利完成,从而大大提高了实质经济的运作效率。
  同时,符号经济一定程度上分担了实质经济所产生的个别性风险,大大减少了实质经济领域的振荡(破产倒闭),促进了资源配置与经营运作的健康发展。现代衍生金融工具的产生和运用有力地证明了这一点。
  因此,高新技术产业与资本市场的结合,可以很好地将金融资本与产业资本有机结合,使金融资本更好地为实质经济而非泡沫经济服务,而实质经济的良性运转又将对金融经济的发展提供坚实支撑。
  高新技术产业与资本市场对接可以发挥资本的乘数效应,使高新技术产业乃至整个国民经济获得跨越式发展。靠资本的原始积累来滚动发展高新技术产业,不仅速度慢,而且容易贻误商机,不利于高新技术产业迅速成长壮大。而高新技术产业与资本市场的对接,则可以通过市场使资源得以优化配置,形成各类资本向高新技术产业集中和流动的态势。这就为高新技术产业在较短时间、以较低成本实现跨越式规模扩张创造了良好机遇。
  高新技术产业与资本市场的对接可以为风险资本提供一条“安全通道”,促进科技链与产业链的联动。
  高新技术产业发展需要巨额投资。但是,新建高新技术企业所面临的高风险,令一般投资者望而却步。风险资本恰恰能弥补这个“投资缺口”,促进科技成果向现实生产力转化。
  对于风险投资来说,资本市场是其进出高新技术企业的重要渠道,是其自由流动的最佳方式和最好场所。风险资本能否顺利退出是风险投资最终成败的关键,资本市场为风险投资提供了多种可能的退出渠道如上市、股权转让、兼并等,而风险资本的良性循环又对高新技术产业化发展起着重大推动作用。
  高新技术产业与资本市场的结合,可以充分发挥市场这只“看不见的手”的力量,诱导技术与资金两种资源的优化配置和有机结合。可以充分发挥资本市场在高新技术产业发展过程中推进器和催化剂的作用,有效地促进技术转化和技术扩散,从而促进建立以高新技术产业为主导的新型产业结构,加快经济增长方式的转变。
  相互依存相互促进
  国内外实践证明,高新技术产业与资本市场相互依存,相互促进。缺乏资本市场的有力支持,高新技术产业就不可能发展。
  资本市场对高新技术产业的支持体现在两个方面,一方面是资本市场可以为高新技术企业提供资金支持,另一方面,资本市场可以为高新技术企业提供制度保障。资金支持是高新技术产业发展的基础,制度保障则是高新技术企业进一步发展的关键。
  在现有市场条件下,技术进步速度空前加快,企业不仅需要先进的技术水平,更需要对市场需求变化的敏锐感觉、对资源合理配置的能力和对市场竞争格局的清晰把握。一个健全高效的资本市场体系能使各方资金有效结合起来,并有效发挥资金的导向功能与杠杆效应。它应是由主板市场、二板市场、场外交易市场等构成的多层次资本市场构架。资本市场功能的放大能有效满足高新技术产业化的投资需求,多层次的证券市场的上市条件由低到高正好满足了高科技产业不同发展阶段的融资需求,能更加有效地推动高新技术产业化的发展。
  同时,高新技术产业又为资本市场的发展提供了基础和动力,如果没有高新技术的发展,资本市场就不会像今天这样充满生机与活力。20世纪90年代以来,美国股市一枝独秀,即得益于以高新技术产业为主导的新经济的发展。
  高新技术产业的兴起不仅为证券市场提供了高速成长的实体经济基础,还改变了证券市场的结构和体系,改变了投资人的投资理念和价值评估方式,并为证券市场提供了资产重组、新陈代谢的主要动力,促使证券市场的竞争格局和经营方式发生了新的变化。
  目前我国创业板市场即将成立,创业板的推出也是我国高新技术产业发展的必然结果。创业板将为中国资本市场引入一种全新的更为健康合理的机制,提升我国证券市场的层次,促进国民经济的进一步发展。
  近年来,以计算机网络技术为核心的信息技术的迅速发展,深刻地改变着人类传统的生产和工作方式,也改变着资本市场交易方式。一方面,信息技术赋予证券交易系统处理无限交易量的潜力,使得证券交易所能够突破空间界限来开发遍及全球的各类客户,促进资本在全球范围内的流动;另一方面,传统的证券交易制度已不再能够完全满足客户尤其是国际投资者的需求了。
  因此,信息技术在催生新的融资方式的同时,也在悄然地塑造着证券交易的新模式——网上证券交易、自动报价系统。科技创新的发展促进了资本市场的发展功能,减少了资本市场的系统性风险。
  一般来说,资本市场的系统性风险是与资本市场中上市公司的质量直接相关的。换句话说,上市公司的质量高低直接决定着资本市场的风险程度。
  
  
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